1、中國存儲芯片行業龍頭企業全方位對比

中國存儲芯片行業起步晚,缺乏技術經驗累積,行業被國際巨頭壟斷。近年來,中國紫光集團旗下長江存儲、武漢新芯,以及兆易創新及其合作廠商合肥長鑫等在DRAM和Flash領域逐漸突破技術壁壘。其中,長江存儲是國內第一家可以完成3D  NAND Flash存儲芯片的廠商,兆易創新在2020年全球NOR Flash市場中市占率達到15．6%,排名第三,僅次于華邦和旺宏。

注:1)由于紫光集團未上市,紫光集團以上存儲芯片相關業務收入和毛利率數據為紫光集團旗下上市公司紫光國微財務數據,2020年紫光國微完成西安紫光國芯76%股權轉讓,自2020年起存儲芯片業務不再將其納入公司合并報表范圍。2)紫光集團NAND  Flash市場表現均為旗下長江存儲數據,NOR Flash為武漢新芯數據。3)兆易創新DRAM相關數據為合肥長鑫數據。

2、紫光集團:存儲芯片業務的布局歷程

紫光集團有限公司是清華大學旗下的高科技企業,2016年相繼在武漢、南京、成都開工建設總投資額近1000億美元的存儲芯片與存儲器制造工廠,開始投資存儲芯片業務,同年,旗下長江存儲科技有限責任公司成立;紫光南京半導體基地于2017年開工;紫光成都半導體基地于2018年10月開工,2020年底主體完工。

3、紫光集團:存儲芯片業務布局及運營現狀

——存儲芯片業務整體布局:長江存儲+紫光南京+紫光成都

紫光集團存儲芯片業務主要由與武漢新芯合作成立的長江存儲以及紫光南京、紫光成都兩家全資子公司來開展。其中,DRAM芯片設計環節部分由西安紫光國芯完成,長江存儲專注于3D  NAND閃存芯片,子公司武漢新芯專注于NOR Flash業務;紫光南京半導體基地主要生產3D NAND  Flash和DRAM存儲芯片;紫光成都半導體基地主要生產3D NAND Flash存儲芯片。存儲芯片封測業務主要由矽品科技、紫光宏茂微電子完成。

——存儲芯片業務發展現狀:3D NAND以及NOR Flash國產替代加速

紫光集團旗下長江存儲于2018Q3成功量產32層3D NAND產品,成為中國大陸首家具備3D  NAND生產能力的內資廠商。2019年9月,公司基于Xtacking?架構成功量產64層TLC 3D  NAND閃存。2020年,公司宣布128層TLC/QLC兩款產品研發成功。長江存儲不斷縮短和世界領先水平的距離,將有望引領國產NAND產業崛起。

截至2020年末長江存儲取得全球接近1%市場份額,成為六大國際原廠以外市場份額最大的NAND晶圓原廠。集邦科技DRAMeXchange預計,到2023年,長江存儲在全球存儲芯片市場的份額占比將會超過10%,成為存儲芯片市場上不容忽視的勢力之一。從NOR  Flash來看,2020年,公司旗下武漢新芯在全球NOR Flash市場取得2．2%,NOR Flash芯片國產替代穩步加速。

4、紫光集團:存儲芯片業務經營業績

從紫光集團旗下上市公司紫光國微存儲芯片業務的經營情況來看,2018、2019年紫光國微存儲芯片業務分別實現營收6．45億元、8．43億元,占整體營收比重分別為26．24%、24．57%。2020年,紫光國微完成西安紫光國芯76%股權轉讓,逐漸剝離存儲芯片業務,轉讓后西安紫光國芯仍屬于紫光集團旗下。

注:由于紫光集團未上市,以上數據為紫光集團旗下上市公司紫光國微財務數據,下同。

從毛利率來看,2018、2019年紫光國微存儲芯片業務毛利率分別為7．62%、11．27%,2020年轉讓西安紫光國芯后,公司存儲芯片毛利率為負。

從西安紫光國芯經營情況來看,公司近年營業收入高速增長,由2017年的34280．77萬元增長至2019年的85809．58萬元,2020上半年營收達到51040．56萬元。由于公司屬于Fabless模式,而近年來由于DRAM代工產能不足,公司產品成本一直居高不下,又由于公司研發投入大,導致公司前幾年利潤較低,2019年,公司歸母凈利潤由負轉正,2020上半年達到1710．87萬元,說明公司存儲芯片業績發展良好,凈利潤得到了較大幅度提升。

注:西安紫光國芯財務數據披露至2020上半年。

5、紫光集團:存儲芯片業務發展規劃

從集團DRAM布局來看,紫光南京計劃總投資300億美元,規劃產能30萬片/月。從集團NAND  Flash布局來看,長江存儲是紫光集團旗下的存儲芯片IDM廠商,成立于2016年7月成立,由紫光集團、國家集成電路產業投資基金、湖北省地方集成電路基金、湖北科投聯合投資240億美元,目前規劃產能達到30萬片/月。紫光成都半導體基地在項目一期完成后可實現產能10萬片每月,三期完成后計劃完成30萬片每月。從集團NOR  Flash布局來看,武漢新芯擁有2座12寸晶圓廠,每座晶圓廠產能可達3萬片+/月。