成為筆電ODM巨頭的關鍵事件

成立后不久，公司便確立了以“生產電腦周邊設備”為核心的業務方向。經過8年時間的發展，在1992年，仁寶在中國臺灣證券交易所主板上市。

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上市之后，仁寶將IPO募集到的數億資金基本上都投入到了產能的擴充當中。在1992 年 3 月，公司的筆記型制造二廠正式啟用。10月，公司的筆記型制造三廠破土興建；在1996年，公司開發成功世界第一臺 MMX CPU 多媒體 CD-ROM Module 筆記型個人電腦，并且在江蘇省昆山市投資成立仁寶電腦（中國）子公司開始興建昆山一廠；而在1999年，公司平鎮二廠完工啟用，每月筆記型電腦產能可達 30 萬臺。仁寶（中國）昆山二廠完工啟用，而廠房面積約 12,100 坪的三廠也正式開始破土興建。

借助電子制造產業從美國向中國臺灣和韓國遷移的契機，持續的產能擴張讓仁寶在PC/互聯網時代快速發展壯大。

在2002年，仁寶的全年營收已達 1,164 億元，晉升為中國臺灣前五大電子制造大廠；此后，在2007年，仁寶的筆記型電腦全年銷售量已經達到 2,260 萬臺，同比增長 56%，全球市場占有率已達到 22%；而在2009年，公司的筆記型電腦出貨量榮登 ODM 廠商全球第一。

2010年后，隨著智能手機/移動互聯網的興起，筆電的出貨量增速開始放緩。

盡管如此，在2018年，仁寶的筆電出貨量依然達到了 4千萬臺，全球市占為24%，取得業界第一的好成績。2019年，公司的筆電出貨量繼續蟬聯全球第一，全球市占率進一步上升至 25%。此后，雖然每年的出貨量因為行情的原因有所波動，但整體而言，公司在全球筆電的領導地位一直非常穩定，市占率基本上常年維持在行業前二。

產業布局：不斷加大新興業務投入

近10年來，憑借良好的經營策略，仁寶的業績呈穩定增長的趨勢。

在2021年，受益于電子行業難得的缺貨行情，公司營收達到446.32億美元，同比增長17.81%。凈利潤為4.56億美元，同比增長34.59%，二者都創下了公司有史以來最好的業績數據。

仁寶近十年主要財務情況

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不過，疫情帶來的訂單前置透支了此后的市場需求。從2022年Q1開始，受消費電子需求疲軟的影響，仁寶單業務量開始大幅下滑。此現象持續5個季度后，在2023Q2迎來好轉。

仁寶近三年單季度財務情況

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在2023年，仁寶取得了309.30億美元的營收，但受宏觀經濟趨弱、消費者需求疲軟等因素的影響，和去年同期相比，還是出現了11.79%的下滑。

仁寶表示，公司旗下筆電產線已趨向健康，庫存早在2023去年中就已完成出清。隨著產業市況的恢復，目前旗下產能利用率已大幅回升。雖然景氣逆風仍在，2024上半年全球PC市場仍有不小的挑戰，公司仍看好產業下半年動能優于上半年。

從業務來看，目前仁寶的業務主要可以分為筆記本電腦業務和智能手表等非筆記本業務，二者在公司營收的占比約為6:4。

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而按照銷售地區的分布來看，主要以歐美地區為主，二者合計占比約為70%，而作為主要生產基地的亞洲，占銷售額的比例僅為27.20%。

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分業務來看，在筆記本電腦方面，由于該行業技術發展與方案設計較為成熟，產業鏈分工明確、完整，更新迭代的幅度較小。根據 Counterpoint 數據，全球 ODM/EMS 模式下筆記本電腦出貨量約為 2.28 億臺，滲透率達 91%。從市場份額來看，2023 年Q1筆電 ODM/EMS 廠商前五名均為中國臺灣廠商，其中仁寶以20.8%的比例，位于全球第二，龍頭地位相對比較穩定。

全球筆記本電腦ODM/EMS模式出貨量

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具體來看，仁寶的筆記本電腦可以分為筆記型電腦(Notebook)、超薄筆記型電腦(Ultraslim notebook)、2-in-1筆記型電腦2-in-1等不同的產品，主要客戶包含戴爾、惠普、聯想、索尼、英特爾、亞馬遜等。在2022年，仁寶同時推出搭載英特爾(Intel)及超微(AMD)最新制程之處理器的筆記型電腦，在高階/主流/商用/特點等差異化上打造出公司的獨特競爭力，以滿足各個細分領域市場不同客戶的需求。在2024年1月，仁寶筆電出貨量220萬臺，較去年12月的250萬臺減少12%，但與去年同期的210萬臺相比增加4.7%。公司表示，仁寶將力拼AI PC換機潮，今年整體而言預計PC的出貨量則會有小幅度的成長。

除了筆電外，隨著近年來人們對健康關注度的提高，擁有健康監測、交互、提醒的智能手表迎來快速發展。

根據Counterpoint 數據顯示， 2021 年智能手表的 ODM/EMS 出貨量為 9,344 萬臺，ODM/EMS 模式滲透率為 76%，預計 2025 年智能手表的 ODM/EMS 出貨量將提升至 1.7 億臺， ODM/EMS 模式的滲透率將逐步提高至 80%。

仁寶于2016年就已經開始在穿戴式產品上實現出貨。憑著在智慧型產品累積的設計能力與規模量產的能力，公司成為了GoogleWear 0s智能手表的全球最大出貨ODM廠商。在出貨量方面，根據 Counterpoint Research，2021 年仁寶的智能手表出貨量為920 萬只，僅次于立訊的2250 萬只，位于全球第二。

值得注意的是，近年來仁寶為了提升公司的盈利能力和毛利率，除了傳統的筆電和智能手表外，公司也已經逐步啟動了伺服器、汽車電子、醫療、5G通訊等新事業的多元化布局。

其中，在5G通訊領域，仁寶已經推出了5G終端應用產品、5G小基站、5G歐一無線專網及應用解決方案(5G模塊、5G用戶設備、5G小小區、5G歐一無線專網解決方案)等產品及服務；在伺服器領域，仁寶已經向市場推出了通用型機架服務器、邊緣運算伺服器、高容量存儲伺服器等產品，主要客戶包含HPE(惠普)、DELL(戴爾)、Lenovo (聯想)等；在汽車電子領域，主要產品有車用資訊通訊系統(Telematics)、汽車資訊影音娛樂系統(In-Vehicle-Infotainment)與先進駕駛輔助系統(Advanced Driver.AssistanceSystems,ADAS)，公司的工廠已經得到梅賽德斯奔馳、寶馬、奧迪以及鈴木等全球知名汽車制造商成功審核，并且相關產品已經在國際一階汽車供應商與汽車大廠中實現批量出貨。

仁寶指出，5G、服務器、車電等新事業去年營收同步繳出雙位數增長的成績單，雖然目前占比較小，但公司非常看好其未來的發展前景，目標2025年相關業務占營收的比例達5%，2026年倍增至10%。

投資版圖：積極通過外延并購實現成長

作為一家全球領先的ODM廠，因市場的需求，仁寶以總部臺北為核心，在全球各地鋪建了眾多的工廠。

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在中國大陸，仁寶已經在昆山、成都、重慶、蘇州、南京等城市擁有制造基地，主要生產筆記型電腦、智慧型裝置、視訊產品及企業產品。其中，昆山作為仁寶在大陸產能的主力，早在1996年公司就在昆山市興建了昆山一廠，在隨后的1998年 、1999年，公司再次把產能擴大，興建了昆山二廠和昆山三廠；在東南亞，在2007 年，仁寶就在越南設立海外生產基地。2019年，公司擴大越南制造產能，興建了二廠。在2022年，仁寶再次擴建產能，在越南興建三廠，主要生產和組裝計算機、計算機外圍設備、通信設備、家用電器和電子元件，以保持公司的長期競爭力；而在歐美地區，2008 年，因看好新興市場需求成長，仁寶分別在波蘭設立 NB 維修中心及巴西設立 NB 生產基地。2021 年，公司在美國印第安納州新增生產據點，加速車用電子產能的擴展。經過上述一系列的產能布局，目前仁寶已經能為全球各地客戶提供彈性及快速的產品及服務，這為公司成為全球科技產品的領導廠商提供了重大支撐。

為了不斷提升公司的整體競爭力、成長性及綜合效益，近年來仁寶圍繞“多元化、數位化、自動化、團隊化”四大方向，加大了在“Computing、Communication、Consumer、Cloud、Connecting”等5C領域的業務投資與布局。

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總體而言，仁寶的對外投資布局方向還是以公司擅長的消費電子主業為核心，不斷向智能家居、工業、汽車、半導體等領域擴展。

具體來看，在2006年8月，仁寶投資智易科技，開啟了向網絡通信領域的布局；2011年 7 月，公司購買 Toshiba 設立於墨西哥華倫斯城的液晶電視組裝廠，加大了在智能家居上的比重。此外公司在當年9 月還與聯想在合肥成立了合資公司“聯寶”，以深化筆電業務的優勢；2013 年 10 月，仁寶再次購買 Toshiba 設於波蘭弗羅茨瓦夫經濟特區的液晶電視組裝廠；2014年10 月，公司參與工業電腦安勤科技私募案，取得 20.54% 股權，標志著公司在工業領域的投資已經在逐步鋪開；而在2021年，公司收購泰金寶位於美國印第安納州的工廠，以強化公司在汽車業務的競爭力。

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值得注意的是，在2021年8月 ，仁寶與瑞昱半導體成立合資公司——星瑞，開始涉足半導體領域。據了解，星瑞初期致力于MEMS麥克風的研發與應用，提供由語音辨識為主的人機介面，運用于筆記本電腦、智能手機、TWS藍牙耳機等領域。仁寶表示，星瑞專攻MEMS麥克風，是仁寶筆記本電腦產品會用到的關鍵零組件之一。此次投資星瑞，主要考量持續強化關鍵零組件上下游整合，期待能為公司帶來業務協同效應。

展望未來，仁寶指出，2024年公司將采取“掠奪式成長”策略，并購主要瞄準醫療、車電、5G通訊及低軌衛星等領域，目標是未來二至三年，至少有二至三個并購案。通過外延式的不斷并購，以為公司業績的持續成長賦能。