Counterpoint于1月26日發布的研報顯示，由于企業和消費者支出放緩，2023 年全球半導體行業整體營收下降了 8.8%。全球排名前 20 位的半導體供應商貢獻了 71% 的市場份額，低于2022 年的 76%，收入同比下降了 14%。其中僅有 6 家半導體供應商實現了收入同比增長。總體來看，2023 年是半導體公司進行戰略和管理庫存調整的一年，以便為即將到來的人工智能熱潮做好準備。

在具體排名上，英特爾超越三星，重回半導體營收第一寶座。

雖然兩家供應商的年度營收相比2022年均有所下降，但三星存儲業務在2023年遭遇逆風周期，導致三星半導體營收的跌幅遠超英特爾。記者從三星第三季度財報計算得知，三星2023年第三季度存儲業務營收較2022年同期下降了44.7%，2023年前三季度存儲業務營收較2022年同期下降98.5%，幾乎腰斬。

而英特爾2023年營收較2022年下降14%。按部門來看，英特爾營收占比超過一半的客戶端計算部門全年營收同比下降8%，數據中心和AI部門、網絡與邊緣部門營收分別下降20%和31%，Mobileye和代工業務營收分別上升11%和103%。在業績亮點中，英特爾對于代工業務以及2023年第四季度發布的第五代至強處理器的表現懷有較高預期。


英特爾財報不及預期

根據財報，英特爾四季度營收154.1億美元，高于分析師預期的151.7億美元，較一年前的140.4億美元增長了10%，這打破了連續七個季度營收下滑的局面；凈利潤27億美元，比去年同期凈虧損7億美元有所好轉，調整后每股收益54美分，高于分析師預期的44美分。毛利率為48.8%，同比增5%，比分析師預期高2.3%。

然而，英特爾預計第一季度的營收區間為122億美元至132億美元，遠不及分析師的平均預測為142.5億美元。預計一季度調整后每股收益將為13美分，不及分析師預計的34美分。

英特爾預計一季度毛利率為44.5%，略低于分析師預期的45.5%，顯示出英特爾芯片工廠的效率不佳。相比之下，在2019年之前，英特爾的毛利率經常遠超60%。英特爾表示，該公司正在尋找進一步節約成本的途徑。首席財務官大衛·辛斯納在聲明中表示，英特爾去年削減了30億美元的成本，“我們預計在2024年將進一步提高效率。”

英特爾表示，個人電腦市場正在擺脫庫存過剩，其最大客戶正在重新訂購零部件。英特爾CEO格爾辛格（Pat Gelsinger）表示，個人電腦出貨總量將達到約3億臺，主要受益于對能夠更好地處理人工智能軟件和服務的新機需求較高。

但英特爾周四的業績指引表明，盡管該公司個人電腦芯片業務正在復蘇，但在利潤豐厚的數據中心芯片市場上一直在失去地盤。格爾辛格表示，“第四季度標志著英特爾轉型進展的一年。”

財報顯示，英特爾四季度數據中心營收為40億美元，同比下滑10%，低于分析師平均預期的40.8億美元。個人電腦芯片業務營收為88.4億美元，增長33%，高于分析師預期的84.2億美元。

在服務器市場，英特爾曾經擁有超過99%的市場份額，但現在面臨更多競爭和支出模式的轉變。長期競爭對手AMD推出了性能越來越強大的芯片，贏得了客戶的青睞。對英特爾來說，另一個令人擔憂的跡象是，包括亞馬遜的AWS和微軟在內的一些全球最大的科技公司，正在設計自己的處理器。

但格爾辛格在財報電話會議上表示，英特爾的核心業務是健康的，沒有發生市場份額損失，該公司服務器市場份額正趨于穩定。不過，可編程芯片部門將持續遭受回調，直至下半年。他表示，一季度面臨的這些問題都是暫時性的，預計公司業績將恢復增長，英特爾仍然處于重奪處理器頭牌的正軌之上。


AI沒有“燒”進數據中心

2023年，英特爾重新整合業務分為五大事業部，分別是客戶計算事業部（CCG）、數據中心和人工智能事業部（DCAI）、網絡與邊緣事業部（NEX）、英特爾代工服務（IFS）、Mobileye（旗下智能駕駛子公司）。其中，英特爾近八成的營收來源于CCG和DCAI這兩大事業群。

CCG和DCAI分別面向PC處理器市場和數據中心處理器市場。CCG在第四季度實現同比增長33%，前三季度營收分別同比下滑38%、12%、3%，DCAI則從第一季度到第四季度分別同比下滑39%、15%、10%、10%。

不難看出，PC市場需求依舊疲軟，但有回溫趨勢。IDC數據顯示，2023年第三季度全球PC出貨量繼續螺旋式下降，為6820萬臺，同比下降7.6%。IDC表示，盡管市場需求和全球經濟仍然低迷，但個人電腦出貨量在過去兩個季度均有增加，同比下降速度趨緩，這表明市場已經走出低谷。

雖有緩和，但不能立刻完成回血。英特爾CCG業務在2023年營收同比下降20%至155億美元。首席財務官大衛·辛斯納表示，客戶庫存水平已經正常化，受益于對能夠更好地處理人工智能軟件和服務的新機需求較高，2023年PC消費量將達到2.7億臺。

其實從第四季度，英特爾基于Intel 4制程工藝打造，推出的酷睿Ultra處理器，以及在CES 2024上宣布完整的酷睿第14代移動和臺式機處理器陣容，以及適用于高性能主流輕薄移動系統的新型酷睿移動處理器系列，可以窺見，英特爾在全力“押注” AI PC業務的戰略布局，希望搶下第一波AI PC升級換機商機。

但AI這把“火”卻未帶火英特爾“第二主力軍”—— DCAI。該業務在2023年營收155億美元，同比下降20%。

長期以來，數據中心以CPU為中心時，英特爾憑借至強中央處理器系列長期在服務器市場占據統治地位。但現在面對英偉達、AMD，前者有H100、A100系列，后者有新的數據中心加速器產品MI300X，此外，亞馬遜AWS和微軟在內的一些全球最大的科技公司，正在設計自己的處理器，讓數據中心市場競爭加劇。

但基辛格在財報會議上表示，英特爾的核心業務是健康的，沒有發生市場份額損失，該公司服務器市場份額正趨于穩定。且一季度面臨的這些問題都是暫時性的，預計公司業績將恢復增長，英特爾仍然處于重奪處理器頭牌的正軌上。

除此之外，NEX在2023年營收58億美元，同比下降31%；在第四季度營收15億美元，同比下降24%。基辛格卻也對此持積極態度，他表示，NEX第四季度的業績超過了內部預測，該部門有望在2024年實現穩健增長。


重振晶圓代工業務有難度

近年來，年過半百的英特爾也一直試圖重振雄風——在晶圓代工制造上，英特爾則試圖增加產能支持芯片設計公司，代工生產芯片，與臺積電和三星競爭，重振代工業務。

2023年6月21日，英特爾宣布組織架構重整，旗下晶圓代工事業部將于2024年初獨立運作并產生利潤。與這一組織架構的調整相配合的是，英特爾在亞利桑那州投資 200 億美元建設兩條代工產線則將于今年開始運營，開放對外的訂單。

基于組織架構調整和代工生產線投入運營，英特爾CFO David Zinsner于去年的投資者電話會議上表示，英特爾的內部營業部門現在將與制造業務建立客戶與供應商關系。基于這種模式，英特爾將有望在2024年成為第二大晶圓代工廠，代工收入將超過 200 億美元。

英特爾企圖心強烈，但實現這一目標的難度也是顯而易見的。

其一、除為自己的營業部門生產外，英特爾還必須吸引更多的無晶圓廠芯片設計公司改用其晶圓代工，也就是要從臺積電和三星以及其它代工廠搶下更多的份額。

其二、雖然分拆了晶圓代工事業部，但在芯片設計部門，英特爾與AMD和英偉達等是競爭對手，這也是英特爾的“兩難”之處。

其三、英特爾也在發力先進制程芯片，并稱今年將實現2納米的量產，但先進制程最考驗的就是良率，制程越先進，良率提升越難。據稱臺積電3納米的良率最高也就是60%，技術上相對落后的英特爾，在先進制程上能否實現更高的良率，顯然也是極具挑戰。

其四、英特爾代工的成本也是一個關鍵。誠如有專家指出，半導體行業的全球化，很大程度上是成本驅動，作為美國企業，英特爾的生產制造成本，顯然是不會低于其競爭對手臺積電、三星這兩大競爭對手，成本對于英特爾的擴大市場占有率有著舉足輕重的影響。

綜上所述，芯聞眼以為，英特爾希望在今年成為全球第二大晶圓代工廠的這一目標或者規劃，可能并不樂觀。