海康機器人上市引爆行業(yè)熱潮

海康機器人主要從事機器視覺和移動機器人的硬件產(chǎn)品和軟件平臺的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和增值服務(wù)，業(yè)務(wù)聚焦于工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、智慧物流和智能制造。

海康機器人機器視覺產(chǎn)品線一覽

資料來源：海康機器人招股書

從企業(yè)營收來看，2019年-及2022年1-9月，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入9.41億元、15.25億元、27.68億元及28.1億元；歸母凈利潤4547.86萬元、6509.64萬元、4.82億元及4.28億元。主要的業(yè)績及利潤從2021年開始大幅增長。

海康機器人營收自2021年開始暴漲

資料來源：海康機器人招股書

從市場地位來看，根據(jù)招股書信息顯示，2019-2021年，海康機器人在國內(nèi)機器視覺領(lǐng)域市占率達分別為6.16%、10.12%、12.46%。顯而易見，在整體行業(yè)市場規(guī)模保持高速增長的前提下，海康機器人市場占有率仍舊能夠保持逐年提升，體現(xiàn)了其較強的市場競爭力。

資料來源：海康機器人招股書、芯八哥整理

募集資金方面，公司擬募資60億元，重點擴充機器視覺和移動機器人產(chǎn)能，顯示公司對于行業(yè)未來發(fā)展信心充足。

海康機器人募集資金投向

綜上，隨著國內(nèi)就業(yè)人口數(shù)量增長放緩、老齡化程度加深，企業(yè)的用工成本持續(xù)攀升，機器人賽道成為工業(yè)轉(zhuǎn)型升級中關(guān)鍵點，隨著以海康機器人為代表的頭部廠商加速上市，市場競爭“愈演愈烈”，上游核心機器視覺產(chǎn)業(yè)有望迎來新的景氣周期。

百億新藍海下的機器之“眼”

（1）什么是機器視覺

機器視覺是機器設(shè)備收集、理解信息的主要途徑，是實現(xiàn)智能制造的關(guān)鍵技術(shù)。一般而言，可以通俗把機器視覺理解為機器人的眼睛。通過機器視覺，機器設(shè)備可以“看見”各種綜合信息元素，并將它們傳遞給生產(chǎn)價值鏈網(wǎng)絡(luò) 的每一個節(jié)點，進而觸發(fā)其他機械部件進行可靠的、有智慧的甚至自主的行動。

機器視覺工作原理

資料來源：Wind

從機器視覺的產(chǎn)業(yè)鏈看，上游包括工業(yè)相機、鏡頭、光源、圖像采集卡和視覺控制器等硬件及算法軟件，成本占整體機器視覺系統(tǒng)80%左右。中游為應(yīng)用集成系統(tǒng)廠商，下游廣泛應(yīng)用于3C電子、新能源、汽車、醫(yī)藥醫(yī)療、半導(dǎo)體及快遞物流等行業(yè)。

機器視覺產(chǎn)業(yè)鏈概述

資料來源：海康機器人

資料來源：Wind

（2）行業(yè)規(guī)模超過百億

隨著工業(yè)自動化技術(shù)的不斷發(fā)展，機器視覺在工業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用越來越多。根據(jù)海康機器人招股書整理，2022年全球機器視覺市場規(guī)模約879億元，近幾年復(fù)合增速超過10%。國內(nèi)市場受益于新能源、快遞物流等行業(yè)的蓬勃發(fā)展拉動了相關(guān)企業(yè)的擴產(chǎn)需求，2022年中國機器視覺市場規(guī)模約169億元，近幾年市場年復(fù)合增速超過25%，占全球市場比重亦逐年上升。

資料來源：海康機器人招股書、芯八哥整理

從細分產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，以中國市場為例， 2D視覺產(chǎn)品仍占據(jù)市場主導(dǎo)；3D視覺尚處于早期階段，但發(fā)展速度迅猛。

資料來源：海康機器人招股書、芯八哥整理

從下游應(yīng)用市場看，3C電子、鋰電池、汽車、半導(dǎo)體等占據(jù)主導(dǎo)，從細分應(yīng)用領(lǐng)域市場年復(fù)合增速看，未來幾年以鋰電池為代表的新能源、汽車及半導(dǎo)體行業(yè)將迎來快速發(fā)展期。

資料來源：海康機器人招股書、芯八哥整理

（3）產(chǎn)業(yè)鏈重點廠商分析

從整體產(chǎn)業(yè)看，隨著消費電子、汽車及新能源等終端需求量的增長，機器視覺產(chǎn)業(yè)鏈條各個廠商均有所受益。其中，成本占比大頭的工業(yè)鏡頭、光源及工業(yè)相機方面，國內(nèi)以奧普特、海康機器人、華睿科技及大恒圖像等為代表廠商取得了一定突破，但核心芯片環(huán)節(jié)主要以Intel、AMD、ST等國外廠商為主。

資料來源：芯八哥整理

從行業(yè)具體競爭格局看，日本基恩士和康耐視兩大巨頭壟斷全球多數(shù)市場份額，合計全球市占率超50%；中國市場方面，基恩士和康耐視市場占比超33%。

資料來源：海康機器人招股書、芯八哥整理

具體看，基恩士以標準化視覺系統(tǒng)的方式提供給行業(yè)客戶，美國康耐視更多的為客戶提供其算法軟件平臺、讀碼器和3D相機等產(chǎn)品。近年來，中國機器視覺企業(yè)競爭實力逐步提升，以海康機器人、奧普特、凌云光為代表的本土企業(yè)已掌握核心部件技術(shù)及獨立軟件算法能力，市占率不斷提升。

資料來源：海康機器人招股書、芯八哥整理

（4）發(fā)展前景

隨著我國新能源、半導(dǎo)體、汽車、消費電子及醫(yī)療等高端制造業(yè)占比提升，生產(chǎn)端企業(yè)對工業(yè)智能化水平提出了更高的要求，機器換人大勢所趨，機器視覺作為“工業(yè)之眼”，發(fā)展?jié)摿薮螅A(yù)計2023-2030年中國市場年復(fù)合增速超過28%，國產(chǎn)廠商競爭力愈發(fā)凸顯，建議重點關(guān)注海康機器人、奧普特、凌云光等頭部廠商發(fā)展動態(tài)。