從產品角度看國內廠商布局

從產品看，國內公司通過內生研發＋外延并購方式正加速產品升級。

由過去技術工藝較易的LED驅動、LDO等產品逐步開拓至ACDC、DCDC、信號鏈，當下更進一步拓展大電流DCDC、BMS AFE等較高端產品。

國內模擬IC主要面向消費級產品，因此以消費類和電源IC產品占比較高的廠商，其業績會面臨較大壓力。

當前國內市場的消費類產品中，模擬芯片的國產化率相當高，對于國內大部分模擬IC設計廠商而言，產品能夠不斷進入汽車和新能源領域，將是公司和產業不斷提升的重要保證。

可以看出國內模擬IC在不斷提升汽車、新能源和數據服務器方面的產品布局。

至于國內廠商具體在相對穩定成長的汽車和工業類市場的突破進度。

在工業4．0的浪潮下，傳感、電源管理、連接、信號處理等多種模擬芯片需求潛力巨大。

從產品布局來看，少數玩家全面布局，電源管理玩家較多。少數領先廠商對汽車電子級產品有初步布局。

①包括圣邦股份、艾為電子、思瑞浦信號鏈＋電源鏈全布局

圣邦股份為國內模擬芯片龍頭廠商，以電源管理芯片起家，并逐步拓展信號鏈芯片產品。

思瑞浦是國內信號鏈芯片龍頭，業務拓展至電源管理芯片，并得到國內科技巨頭華為的大力支持，其通過哈勃科技持有思瑞浦4．86％的股權，是上市公司第六大股東。

艾為電子深耕消費電子領域，在音頻功放領域市占率較高，目前圣邦股份和思瑞浦兩家均已進入華為供應鏈。

②納芯微、上海貝嶺主要布局信號鏈兩家平臺型公司。其中上海貝嶺主打ADC，納芯微主要包括接口產品，隔離驅動芯片。

③主要布局LED 驅動，主要包括明微電子、晶豐明源、富滿微。

④芯朋微主要布局電源鏈中AC／DC、DC／DC。

隨著產業鏈廠商產品組合逐漸豐富，國產模擬龍頭有望快速成長。

電動車滲透，模擬芯片價值提升

模擬芯片是汽車座艙、動力、車身域的重要組成部分。隨著電動車加速滲透，模擬芯片價值量提升，打開行業空間。

根據IC Insights數據，未來汽車電子和通信占比有望進一步提升，成為拉動模擬IC需求的重要動力。

根據英飛凌和IHS Markit的統計數據，ICE（內燃車）內半導體價值396美元；

而PHEV和BEV二者半導體價值量為834美元，顯著高于傳統燃油車，相比 ICE的半導體價值量增加了約438美元。

模擬芯片作為電動車動力域重要組成部分，單車價值量有望顯著提升，打開行業空間。

汽車、工業、AI領域成行業新發展領域

2022年全球汽車專用模擬芯片市場規模將增長17％至138億美元，是增速最快的模擬芯片下游市場。

全球新能源汽車銷量高速增長，支撐汽車模擬芯片需求穩步提升。在A到E的各個級別汽車中，電動化都大幅增加單車模擬芯片需求量。

在汽車電動化和智能化趨勢帶動下，預計全球汽車領域半導體市場需求將保持快速增長，成為驅動模擬芯片需求增長的主要因素。

疊加智能制造大趨勢，工業領域的模擬芯片也將拉動市場增長，模擬芯片確實有望成為本輪下行行情中率先崛起的市場。

電動化大幅增加單車模擬芯片的需求量，比如A級燃油車模擬芯片用量約100顆，而A級純電動車需求量高達350顆以上，疊加電動車滲透率不斷提升，模擬芯片需求量將快速增長。

同時，近期火熱的ChatGPT雖然率先在訂單層面受益的是英偉達為主導的計算芯片市場，但也對模擬芯片市場有一定需求。

ChatGPT主要基于Transformer技術，進行大規模大模型算法迭代，對算力的需求非常巨大，會推動模擬芯片的增長，比如電源管理芯片。

全球范圍內產業鏈轉移促進行業發展

伴隨我國半導體產業在全球市場份額的提升，終端消費品的制造中心向亞太和中國聚集。

整個模擬芯片設計產業呈現出由美國、歐洲、日本向中國轉移的趨勢，國內芯片設計公司將面臨較大的發展空間與機遇。

來自中國企業的競爭導致行業無法維持原來的超高毛利，因此歐美大型芯片設計企業有逐步淡出民用消費類市場，轉向汽車級、工業級、軍品級乃至宇航級等其他性能要求更高的市場的趨勢。

在產業轉移的過程中，國內企業將更容易切入民用消費市場，模擬芯片行業將迎來廣闊的發展空間。

站在全球市場趨勢看國內市場前景

美國半導體工業協會（SIA）近日發布的數據顯示，2022年全球芯片銷售額達到創紀錄的5735億美元，同比增長3．2％。

從芯片類型來看，模擬芯片銷售額增幅最大，同比增長了7．5％，達到890億美元。

根據WSTS預測數據，預計2023年模擬芯片市場仍將逆勢保持增長，全球市場銷售額有望增長1．56％達到909．52億美元，而同期全球集成電路銷售額預計將減少5．61％至4530．41億美元。

預計2025年中國模擬芯片市場規模將增長至3340億元，2020年－2025年復合增長率為6％。

模擬芯片不依賴先進制程，產品生命周期長，價格波動小，對穩定性和成本要求高，且受海外國家半導體產業限制影響相對較小，是一個長坡厚雪的賽道。

結尾：

隨著消費電子觸底，汽車電子、工業等市場蓄勢待發，回暖跡象已然明朗。

當下國產替代逐步進入深水區，隨著產品高端化升級以及向新能源、工業市場上量，營收增長中樞有望上移，而成本端、費用端亦將逐步優化，模擬IC賽道投資價值凸顯。