歌爾股份丟失大客戶(hù)訂單，讓TWS（真無(wú)線(xiàn)藍(lán)牙）耳機(jī)市場(chǎng)再度蒙上陰影。

在消費(fèi)電子市場(chǎng)走軟下，TWS耳機(jī)市場(chǎng)去年也出現(xiàn)下降跡象，今年前三季度，A股主要相關(guān)芯片廠(chǎng)商業(yè)績(jī)更是普遍下滑，一些行業(yè)巨頭紛紛拓展智能穿戴市場(chǎng)，并著手深入布局健康賽道。

芯片龍頭凈利潤(rùn)普降

自2016年蘋(píng)果發(fā)布第一代Air Pods，以TWS耳機(jī)為代表的可穿戴耳機(jī)迎來(lái)發(fā)展黃金期。一批國(guó)產(chǎn)芯片廠(chǎng)商趁機(jī)崛起，博通集成、恒玄科技、炬芯科技和中科藍(lán)訊等相繼登陸資本市場(chǎng)，業(yè)績(jī)迅速增長(zhǎng)。

“可穿戴耳機(jī)市場(chǎng)，與十幾年前的手機(jī)市場(chǎng)很像，品牌占領(lǐng)主力，這也是一個(gè)市場(chǎng)基本趨于穩(wěn)定成熟的信號(hào)。”ADI中國(guó)產(chǎn)品事業(yè)部高級(jí)市場(chǎng)應(yīng)用經(jīng)理何源在出席EEVIA第十屆年度中國(guó)硬科技媒體論壇時(shí)表示，從研發(fā)到銷(xiāo)售，到市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)，可穿戴耳機(jī)非常“內(nèi)卷”。從2017年開(kāi)始，可穿戴耳機(jī)增長(zhǎng)量大，在多重因素影響下，2021年增速變緩，預(yù)計(jì)2022年全球市場(chǎng)出貨量往下調(diào)。

回顧行業(yè)發(fā)展歷史， A股TWS耳機(jī)芯片廠(chǎng)商普遍在2019年前后凈利潤(rùn)暴增，賺得“盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)”。作為T(mén)WS耳機(jī)芯片龍頭，恒玄科技在2019年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)37倍，并在2020年突破億元大關(guān)，2021年保持翻倍增長(zhǎng)。中科藍(lán)訊2019年凈利潤(rùn)更是增長(zhǎng)206倍，達(dá)到1.49億元。博通集成在2019年凈利潤(rùn)也實(shí)現(xiàn)翻倍。

時(shí)至今年，相關(guān)TWS芯片廠(chǎng)商業(yè)績(jī)?cè)鏊倨毡橄抡{(diào)。恒玄科技今年前三季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)1.5億元，同比下降近五成。同期，中科藍(lán)訊和炬芯科技凈利潤(rùn)同比分別下降約34%和24%。博通集成同比降幅更是達(dá)到3.45倍，在同期（申萬(wàn)）半導(dǎo)體上市公司盈利增速墊底。

逐季度來(lái)看，各芯片廠(chǎng)業(yè)績(jī)分化：恒玄科技第三季度業(yè)績(jī)環(huán)比轉(zhuǎn)增近18%；但其余上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俨⑽疵黠@好轉(zhuǎn)，平均銷(xiāo)售毛利率較去年同期下降約兩個(gè)百分點(diǎn)。恒玄科技高管指出，今年第三季度，公司2700系列芯片量產(chǎn)上市，整體產(chǎn)品單價(jià)提升比較明顯，也拉動(dòng)了營(yíng)收的環(huán)比增長(zhǎng)。另外，受益于匯率損益，各個(gè)類(lèi)型的產(chǎn)品的毛利率也基本維持穩(wěn)定。“從TWS耳機(jī)市場(chǎng)大環(huán)境來(lái)講，今年很難有量的增長(zhǎng)，耳機(jī)的微創(chuàng)新還在持續(xù)，對(duì)主控的性能要求還在提升。” 該公司高管指出。

發(fā)力高端市場(chǎng)成為廠(chǎng)商重要選擇。中科藍(lán)訊長(zhǎng)期耕耘白牌市場(chǎng)，公司董事長(zhǎng)黃志強(qiáng)此前接受記者采訪(fǎng)時(shí)，對(duì)TWS耳機(jī)市場(chǎng)依舊充滿(mǎn)信心。最新披露顯示，“藍(lán)訊訊龍”系列正積極布局中高端藍(lán)牙耳機(jī)、音箱、智能穿戴市場(chǎng)，平均毛利率可達(dá)40%以上，正持續(xù)向終端品牌客戶(hù)滲透，銷(xiāo)量穩(wěn)步提升。

AIoT芯片是共同目標(biāo)

從整個(gè)電子產(chǎn)業(yè)的觀(guān)點(diǎn)看來(lái)，物聯(lián)網(wǎng)無(wú)疑將成為下一個(gè)將要爆發(fā)的市場(chǎng)，它廣闊的應(yīng)用場(chǎng)景也使得海闊憑魚(yú)躍，TWS芯片廠(chǎng)商將目光瞄準(zhǔn)了廣闊的AIoT芯片市場(chǎng)。我們看到，部分廠(chǎng)商已經(jīng)陸續(xù)研發(fā)出AIoT芯片，還有些廠(chǎng)商已經(jīng)有清晰的規(guī)劃，正在募資。由于智能終端芯片在架構(gòu)、技術(shù)功能、工藝等方面具有較高的共通性，所以對(duì)于TWS藍(lán)牙芯片廠(chǎng)商來(lái)說(shuō)，向物聯(lián)網(wǎng)終端芯片進(jìn)軍無(wú)疑是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

今天，音頻技術(shù)變得無(wú)處不在，以音頻為中心的終端系統(tǒng)的專(zhuān)用APU和SoC的增長(zhǎng)率最高。恒玄科技選擇發(fā)力在A(yíng)IoT中的智能語(yǔ)音領(lǐng)域，確實(shí)，智能語(yǔ)音在A(yíng)IoT的落地應(yīng)用中凸顯。根據(jù)Canalys的數(shù)據(jù)，2021年智能音箱將銷(xiāo)售1.63億個(gè)，同比增 21%。為了占據(jù)智能語(yǔ)音大發(fā)展的有利地位，恒玄科技不斷向此領(lǐng)域滲透。不過(guò)在這個(gè)領(lǐng)域，高通及聯(lián)發(fā)科是頭部企業(yè)，他們?cè)谡w資產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品線(xiàn)布局上都有著顯著優(yōu)勢(shì)，新進(jìn)者需要面臨來(lái)自他們的挑戰(zhàn)。

恒玄科技推出了面向智能音頻的集成了WiFi/BT雙模的AIoT SoC芯片，開(kāi)創(chuàng)性地研發(fā)出基于 RTOS 的 AIoT 軟硬件系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)了高性能多核 CPU、低功耗 WiFi/BT 無(wú)線(xiàn)通信系統(tǒng)、高性能音頻CODEC、存儲(chǔ)子系統(tǒng)、電源管理系統(tǒng)以及眾多外圍接口的高度集成。目前該AIoT SoC 芯片已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)出貨，除應(yīng)用于 WiFi智能音箱外，該芯片未來(lái)還可以作為智能語(yǔ)音模塊廣泛用于智能家電等領(lǐng)域。

同時(shí)，恒玄科技也在積極投入研發(fā)新一代 WiFi 6 技術(shù)及相關(guān)產(chǎn)品，新一代 WiFi 6 可支持更多設(shè)備連接，同時(shí)具備大帶寬、低延時(shí)、低功耗等特性，這也是是未來(lái)AIoT領(lǐng)域重要的技術(shù)方向。不過(guò)，國(guó)內(nèi)致力于物聯(lián)網(wǎng)WiFi芯片的公司多達(dá)幾十家，這也是個(gè)熱鬧的賽道。

杰理科技也在不斷拓展智能物聯(lián)終端芯片市場(chǎng)，推出了包括視頻監(jiān)控芯片、WiFi數(shù)傳芯片和藍(lán)牙數(shù)傳芯片在內(nèi)的多系列產(chǎn)品。2021年一季度，杰理科技智能物聯(lián)終端芯片營(yíng)收份額首次突破10%。

繼去年發(fā)布了一系列Wi-Fi/BT雙模音視頻AIoT 芯片“梧桐”之后，今年9月，杰理又發(fā)布了梧桐二代芯片——AC791N，這是一款面向物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的Wi-Fi/藍(lán)牙/BLE 5.3三模共存的芯片，這也是業(yè)界少有的設(shè)計(jì)，其高集成度使得一顆AC791N往往可以替代原來(lái)方案中需要的3、4顆芯片，將大大降低系統(tǒng)的BOM成本。

不止如此，杰理科技的招股書(shū)顯示，其還在投資建設(shè)藍(lán)牙及WIFI物聯(lián)網(wǎng)芯片升級(jí)項(xiàng)目，以及研發(fā)涉及面向智能可穿戴等低功耗物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用場(chǎng)合，具有強(qiáng)大處理能力、兼容多版本規(guī)范的藍(lán)牙數(shù)傳SoC芯片。

炬芯科技在招股書(shū)中透露，要募集6728.07萬(wàn)元投資“面向穿戴和IoT領(lǐng)域的超低功耗MCU研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”。隨著該項(xiàng)目的建設(shè)實(shí)施，炬芯科技將以低功耗技術(shù)為主要切入點(diǎn)，開(kāi)發(fā)基于電池供電的智能穿戴和IoT領(lǐng)域低功耗MCU，并重點(diǎn)耕耘超低功耗MCU、低功耗穿戴式顯示技術(shù)等相關(guān)技術(shù)，結(jié)合新一代雙模藍(lán)牙5.2技術(shù)，開(kāi)發(fā)新一代藍(lán)牙智能手表SoC芯片（下一章節(jié)有講述）和超低功耗MCU芯片，橫向拓展公司產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，為公司開(kāi)拓新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

中科藍(lán)訊的招股說(shuō)明書(shū)中也提到，要投資18790.54萬(wàn)元來(lái)建設(shè)“物聯(lián)網(wǎng)芯片產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”。今年4月，中科藍(lán)訊還與西安電子科技大學(xué)成立了物聯(lián)網(wǎng)芯片聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室。積極擁抱RISC-V的中科藍(lán)訊，在今年4月份，也與平頭哥半導(dǎo)體達(dá)成合作，雙方將基于平頭哥的玄鐵系列處理器及AI算法共同研發(fā)物聯(lián)網(wǎng)芯片，目前已啟動(dòng)研發(fā)一款智能語(yǔ)音芯片，預(yù)計(jì)明年出貨量超3000萬(wàn)套。這些都是中科藍(lán)訊布局AIoT的重要舉措。

從恒玄科技和杰理科技兩家已發(fā)布的物聯(lián)網(wǎng)芯片來(lái)看，有的集成雙模，有的集成三模，雖然應(yīng)用領(lǐng)域有所區(qū)別，但是高集成度將是物聯(lián)網(wǎng)芯片“卷”的一大方向。

拓展智能穿戴市場(chǎng)

TWS耳機(jī)市場(chǎng)趨于成熟背景下，相關(guān)芯片廠(chǎng)商的目光拓展到智能家居以及智能穿戴市場(chǎng)。其中，以智能手表為代表的穿戴市場(chǎng)在逐步成熟。

“智能手表是在消費(fèi)類(lèi)市場(chǎng)里少有還能保持穩(wěn)步上升的行業(yè)。從2020年到2021年、2022年，總出貨量呈兩位數(shù)增長(zhǎng)，品牌廠(chǎng)商占比也有所增長(zhǎng)，這和三五年前正在變成熟過(guò)程中的耳機(jī)市場(chǎng)很像。”何源指出。

TWS耳機(jī)芯片廠(chǎng)商也紛紛布局智能穿戴芯片。中科藍(lán)訊高管介紹，公司產(chǎn)品線(xiàn)已經(jīng)形成藍(lán)牙耳機(jī)芯片、藍(lán)牙音箱芯片、智能穿戴芯片、純音頻芯片及其他芯片五大板塊，雖然藍(lán)牙耳機(jī)芯片、藍(lán)牙音箱芯片占比較高，但智能穿戴芯片增長(zhǎng)速度較快，目前出貨穩(wěn)定。

炬芯科技高管此前也表示對(duì)智能手表類(lèi)市場(chǎng)看好。雖然智能穿戴產(chǎn)品在時(shí)間、記步、血氧一些基礎(chǔ)功能上到了瓶頸期，但未來(lái)在大健康類(lèi)以及其他行業(yè)的細(xì)分板塊，還有非常深遠(yuǎn)、廣大的發(fā)展空間，預(yù)計(jì)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈。據(jù)公司披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研紀(jì)要顯示，公司第一代智能手表芯片已于2022年第二季度量產(chǎn)出貨，并應(yīng)用于知名品牌Noise、realme的多款手表機(jī)型中；下一代具有更高性能、更低功耗的智能手表芯片正在研發(fā)中。

從細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，部分芯片廠(chǎng)商表示將拓展車(chē)載領(lǐng)域。博通集成高管介紹，產(chǎn)品主要應(yīng)用于物聯(lián)網(wǎng)、智能家居等領(lǐng)域，未來(lái)將進(jìn)一步加強(qiáng)包括高精度定位芯片和毫米波雷達(dá)芯片等車(chē)規(guī)芯片的研發(fā)，公司ETC芯片已進(jìn)入多家主流車(chē)廠(chǎng)品牌客戶(hù)。

不過(guò)，恒玄科技高管介紹，盡管消費(fèi)電子市場(chǎng)現(xiàn)在比較疲軟，但公司還是堅(jiān)持專(zhuān)注于主賽道；如果汽車(chē)領(lǐng)域有適合的產(chǎn)品方向，公司也不會(huì)放棄；目前還是希望專(zhuān)注于可穿戴和智能家居領(lǐng)域。

也有TWS耳機(jī)芯片巨頭向記者表示，考慮行業(yè)門(mén)檻等因素，將繼續(xù)深耕消費(fèi)電子市場(chǎng)，而大健康領(lǐng)域成為重要細(xì)分方向，并且TWS廠(chǎng)商在低功耗等優(yōu)勢(shì)有望平移到智能穿戴市場(chǎng)。

不過(guò)，可穿戴產(chǎn)品領(lǐng)域?qū)﹄娮釉O(shè)備的要求非常高。何源指出，單從功耗來(lái)看，助聽(tīng)類(lèi)耳機(jī)對(duì)續(xù)航、對(duì)改善聽(tīng)力的程度都有硬性指標(biāo)要求，專(zhuān)業(yè)的助聽(tīng)器需要12或24小時(shí)甚至更長(zhǎng)時(shí)間；TWS耳機(jī)能做到輔聽(tīng)功能，而且效果會(huì)差很多。

第一手機(jī)界研究院院長(zhǎng)孫燕飚向證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示，健康是一個(gè)重要發(fā)展方向。相比而言，TWS耳機(jī)自身由于空間和功耗等因素，并不適合集合太多功能，當(dāng)前廠(chǎng)商主要著力提升耳機(jī)音質(zhì)以及佩戴舒適性。相比，智能手表則在健康領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)更加明顯。