近日，市場(chǎng)上關(guān)于芯片漲價(jià)、缺芯緩解、產(chǎn)能過(guò)剩等各種消息不絕于耳，令人迷惑。現(xiàn)在半導(dǎo)體到底處于什么周期節(jié)點(diǎn)？晶圓代工廠產(chǎn)能松動(dòng)了嗎？半導(dǎo)體供應(yīng)鏈未來(lái)趨向如何？一線龍頭廠商的看法怎么樣？

消費(fèi)單子需求疲軟，砍單降價(jià)風(fēng)暴持續(xù)擴(kuò)大

由于受疫情反復(fù)、高通脹、地緣沖突等影響，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨弱，人們對(duì)智能手機(jī)、PC及平板電腦等消費(fèi)電子的需求不斷減弱，出貨量與砍單壓力紛至沓來(lái)。

根據(jù)Canalys的數(shù)據(jù)，2022年第二季度全球智能手機(jī)出貨量減少至2.87億臺(tái)，是疫情爆發(fā)以來(lái)2020年第二季度后的季度最低點(diǎn)。中國(guó)方面，據(jù)中國(guó)信通院的數(shù)據(jù)顯示，在2022年1-6月，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)手機(jī)總體出貨量累計(jì)為1.36億部，同比下降21.7%。其中，5G手機(jī)出貨量為1.09億部，同比下降14.5%。

手機(jī)市場(chǎng)的疲軟并不是從今年才開(kāi)始。事實(shí)上，自2016年中國(guó)手機(jī)出貨量達(dá)到高點(diǎn)開(kāi)始，手機(jī)就已經(jīng)進(jìn)入了下行通道。就今年情況來(lái)看，除了受疫情、零部件漲價(jià)等外部因素影響外，從用戶(hù)體驗(yàn)角度來(lái)看，由于當(dāng)前手機(jī)創(chuàng)新已進(jìn)入瓶頸期，只能通過(guò)小細(xì)節(jié)更新?lián)Q代，這并不能給用戶(hù)帶來(lái)太大的換機(jī)動(dòng)力。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)用戶(hù)的平均換機(jī)周期已達(dá)到31個(gè)月。毫無(wú)疑問(wèn)，當(dāng)前市場(chǎng)需求萎縮的狀況已經(jīng)讓整個(gè)行業(yè)陷入困境之中。

除了出貨量下滑之外，各種砍單消息也不斷充斥著市場(chǎng)。蘋(píng)果分析師郭明錤指出，由于需求疲軟，累計(jì)至今中國(guó)大陸手機(jī)品牌廠已下砍手機(jī)訂單2.7億臺(tái)，并表示繼續(xù)看壞安卓陣營(yíng)手機(jī)供應(yīng)鏈，舊款后續(xù)還會(huì)繼續(xù)降價(jià)出售。

2022年第二季度，全球主要廠商智能手機(jī)出貨量和訂單調(diào)整情況

資料來(lái)源; Canalys，芯八哥整理

這已不是其首次發(fā)表砍單消息，此前郭明錤就曾指出，國(guó)內(nèi)各大安卓手機(jī)品牌今年以來(lái)已削減約1.7億部訂單，占2022年原出貨計(jì)劃的20%左右。短短一個(gè)多月國(guó)內(nèi)安卓品牌手機(jī)便砍掉約1億部訂單，而訂單的削減對(duì)于本就出貨量下滑的5G芯片、鏡頭、攝像頭模組等供應(yīng)鏈廠商造成了進(jìn)一步的沖擊。

值得一提的是，除了安卓陣營(yíng)之外，全球消費(fèi)電子龍頭蘋(píng)果也放出砍單信號(hào)。根據(jù)臺(tái)媒報(bào)道，臺(tái)積電三大客戶(hù)蘋(píng)果、AMD、英偉達(dá)集體下調(diào)訂單。其中，蘋(píng)果iPhone14系列量產(chǎn)已經(jīng)啟動(dòng)，但首批9000萬(wàn)臺(tái)出貨的目標(biāo)已削減一成。

除了手機(jī)外，消費(fèi)電子的PC市場(chǎng)也是砍單的重災(zāi)區(qū)。據(jù)工商時(shí)報(bào)稱(chēng)，市場(chǎng)傳出戴爾緊急通知面板廠，自7月起監(jiān)視器和筆電面板第三季訂單下調(diào)50%，包括京東方、LGD、友達(dá)、群創(chuàng)、華星光電、夏普等廠商都受到影響，而且不管之前簽的供貨及數(shù)量保證協(xié)定，為了控制財(cái)務(wù)庫(kù)存及避免存貨跌價(jià)損失，通通直接下調(diào)。

消費(fèi)電子出貨連下滑、砍單對(duì)供應(yīng)鏈造成的影響情況

資料來(lái)源：芯八哥整理

隨著消費(fèi)電子芯片砍單降價(jià)風(fēng)暴擴(kuò)大，先前價(jià)格相對(duì)硬挺、供不應(yīng)求的MCU也開(kāi)始出現(xiàn)報(bào)價(jià)雪崩潮，尤以臺(tái)廠鎖定的消費(fèi)型應(yīng)用價(jià)格壓力最大，大陸市場(chǎng)更傳出全球前五大MCU廠產(chǎn)品價(jià)格腰斬的消息，新唐、盛群、松翰等業(yè)者后市承壓。

觀察下半年走向，除顯示驅(qū)動(dòng)芯片需求持續(xù)下修未見(jiàn)起色，智能手機(jī)、PC、電視相關(guān)SoC、CIS與PMIC等周邊芯片亦著手進(jìn)行庫(kù)存調(diào)節(jié)，開(kāi)始向晶圓代工廠下調(diào)投片計(jì)劃，未來(lái)或許會(huì)波及更多的細(xì)分領(lǐng)域。

 

8英寸產(chǎn)能下滑最為明顯，庫(kù)存調(diào)整小周期預(yù)計(jì)將持續(xù)到2023年上半年

消費(fèi)電子終端的需求不振，產(chǎn)業(yè)鏈大幅砍單，其影響已經(jīng)開(kāi)始從下游終端廠商向上游晶圓廠代工廠傳導(dǎo)，從這些廠商最新的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)或許能窺見(jiàn)一二。

近日，臺(tái)積電、聯(lián)電、力積電、世界先進(jìn)、穩(wěn)懋等晶圓代工廠陸續(xù)召開(kāi)了今年第2季的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。在會(huì)上，多家公司負(fù)責(zé)人都發(fā)表了其對(duì)未來(lái)產(chǎn)能演變趨勢(shì)的看法。

全球主要晶圓廠業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)關(guān)于產(chǎn)能最新表態(tài)情況

資料來(lái)源：芯八哥整理

臺(tái)積電方面，22Q2營(yíng)收新臺(tái)幣計(jì)算環(huán)比增長(zhǎng)8.8%，美元計(jì)算環(huán)比增長(zhǎng)3.4%，主要受益于Q2強(qiáng)勁的HPC、IoT和汽車(chē)需求；毛利率環(huán)比增長(zhǎng)3.5pcts至59.1%，略高于預(yù)期，主要受益于更有利的匯率、成本改善以及漲價(jià)；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率環(huán)比增長(zhǎng)3.5pcts至49.1%，與毛利率增長(zhǎng)一致。

臺(tái)積電表示：“從近期景氣度看，22Q2增長(zhǎng)主要受益于HPC、IoT以及汽車(chē)的強(qiáng)勁需求。展望Q3 ，5nm和7nm將持續(xù)貢獻(xiàn)需求。庫(kù)存方面，智能手機(jī)、PC和消費(fèi)電子市場(chǎng)需求疲軟，22H2客戶(hù)將持續(xù)調(diào)庫(kù)存，預(yù)計(jì)庫(kù)存調(diào)整將延續(xù)到23H1?！?/span>

有投資者在會(huì)上提問(wèn)：“您認(rèn)為至2023年上半年的庫(kù)存調(diào)整周期會(huì)像2018-2019年那樣嗎？”公司回答道：“這次也是典型的周期調(diào)整，庫(kù)存調(diào)整可能會(huì)持續(xù)幾個(gè)季度至2023年上半年，但這次不會(huì)像2018年那樣的大衰退周期的調(diào)整?！?/span>

力積電方面，總經(jīng)理謝再居在線上業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上指出：“消費(fèi)端需求下滑，公司未來(lái)兩季產(chǎn)能利用率將修正。至于修正多久，因個(gè)別客戶(hù)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不同而異，目前難斷定會(huì)有多長(zhǎng)，預(yù)期修正至少持續(xù)兩個(gè)季度，也許會(huì)延續(xù)至明年第1季度，希望在明年景氣能恢復(fù)正常水準(zhǔn)。”

據(jù)了解，力積電2022年第2季營(yíng)收為218.32億元新臺(tái)幣，季增5.4％、年增42.4％。因力積電來(lái)自消費(fèi)電子的營(yíng)收占比高，也是先前漲價(jià)最積極的晶圓代工廠之一，隨著周期轉(zhuǎn)弱，議價(jià)能力將開(kāi)始反轉(zhuǎn)。此前摩根士丹利已經(jīng)將力積電的投資評(píng)級(jí)調(diào)整為“劣于大盤(pán)”，并且目標(biāo)價(jià)由49元新臺(tái)幣下調(diào)至40元新臺(tái)幣。

從世界先進(jìn)公布的財(cái)報(bào)來(lái)看，該公司第二季度營(yíng)收為153億元新臺(tái)幣，季增13.4%，年增50.59%；稅后純益48.86億元，季增19.4%，年增87.78%。不管是營(yíng)收還是凈利潤(rùn)再創(chuàng)歷史新高。

公司營(yíng)運(yùn)長(zhǎng)尉濟(jì)時(shí)指出：“盡管二季度單季營(yíng)收創(chuàng)下歷史新高，但由于近期受到電視、NB、PC、手機(jī)需求不振，顯示驅(qū)動(dòng)芯片訂單下滑速度加快，加之產(chǎn)線切換其他類(lèi)型產(chǎn)品需要時(shí)間，公司三季度產(chǎn)能利用率或?qū)⑾禄?0-95%，并預(yù)期這一調(diào)整時(shí)間可能延續(xù)到明年上半年?！?/span>

聯(lián)電方面，公司第二季度營(yíng)收為213.3億元新臺(tái)幣，季增8%，年增79%，毛利率達(dá)46.5%，優(yōu)于原先預(yù)期的近45%。除了公布財(cái)報(bào)，聯(lián)電總經(jīng)理王石還表示：“半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)歷經(jīng)過(guò)去兩年的‘超級(jí)循環(huán)周期’，目前正進(jìn)入‘庫(kù)存調(diào)整期’，現(xiàn)階段智能手機(jī)、個(gè)人計(jì)算機(jī)（PC）和消費(fèi)性電子產(chǎn)品需求降溫，可能會(huì)帶來(lái)一些短期波動(dòng)。因此，聯(lián)電本季產(chǎn)能利用率將從先前逾100%過(guò)載狀態(tài)降至100%的滿(mǎn)載狀態(tài)?！?/span>

值得強(qiáng)調(diào)的是，作為以消費(fèi)電子為主營(yíng)業(yè)務(wù)的全球最大砷化鎵代工廠穩(wěn)懋，在消費(fèi)電子的持續(xù)疲軟下，公司業(yè)務(wù)遭受了重創(chuàng)，單季產(chǎn)能利用率從上季的70%再下滑至60%。從營(yíng)收數(shù)據(jù)上來(lái)看，穩(wěn)懋第二季營(yíng)收達(dá)52.97億元新臺(tái)幣，季減5.36%，年減14.5%；營(yíng)益率14.1%，季減2.26個(gè)百分點(diǎn)、年減8.64個(gè)百分點(diǎn)。

展望第三季，穩(wěn)懋認(rèn)為，除光通訊應(yīng)用有望回升之外，整體運(yùn)營(yíng)仍低迷，主因受安卓(Android)智能手機(jī)庫(kù)存調(diào)整的大環(huán)境影響，整季營(yíng)收預(yù)估較第二季再下滑24-26%，毛利率也將受產(chǎn)能利用率減少拖累，預(yù)估將跌破3成，達(dá)約21-23%。

從具體的產(chǎn)線情況來(lái)看，TrendForce表示，這一波砍單現(xiàn)象同步發(fā)生在8英寸及12英寸廠，制程包含0.1Xμm、90/55nm、40/28nm、甚至先進(jìn)制程7/6nm亦難以幸免。不過(guò)，不同晶圓尺寸、不同工藝制程產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率情況不一，具體問(wèn)題要做具體的分析。

不同晶圓尺寸、不同工藝制程產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率變化情況

資料來(lái)源; TrendForce；芯八哥整理 

其中，產(chǎn)能利用率下滑最明顯的可能是8英寸晶圓制程節(jié)點(diǎn)（含0.35-0.11μm）。據(jù)了解，該制程產(chǎn)品主要為Driver IC、CIS及PMIC等，其中Driver IC受到電視、PC等需求直接沖擊，投片下修幅度最為劇烈。下半年整體8英寸廠產(chǎn)能利用率將大致落在90~95%，其中部分以制造消費(fèi)型應(yīng)用占比較高的晶圓廠，可能須面臨90%的產(chǎn)能保衛(wèi)戰(zhàn)。

12英寸方面，由于成熟制程12英寸產(chǎn)品更為多元，因此整體來(lái)說(shuō)產(chǎn)能利用率尚能維持在95%上下的高稼動(dòng)水位，與過(guò)去兩年動(dòng)輒破百的稼動(dòng)率相較，產(chǎn)線運(yùn)作逐漸趨于健康平穩(wěn)；先進(jìn)制程上，主要以生產(chǎn)CPU、GPU、ASIC、5G AP、FPGA等產(chǎn)品為主，終端應(yīng)用仍以智能手機(jī)及高性能運(yùn)算（HPC）為主，受益于 HPC相關(guān)產(chǎn)品仍然維持穩(wěn)定的拉貨力道，預(yù)測(cè)其產(chǎn)能利用率將因產(chǎn)品組合的轉(zhuǎn)換略微下滑至95~99%。

為了不讓有效產(chǎn)能閑置，進(jìn)而維持較高的產(chǎn)能利用率，據(jù)此前媒體報(bào)道，已有中國(guó)大陸晶圓代工廠商開(kāi)始打響了降價(jià)第一槍?zhuān)祪r(jià)幅度達(dá)10%，由此也影響部分臺(tái)灣晶圓代工廠針對(duì)特定制程的“優(yōu)惠價(jià)”，以防訂單流失的情況，等于是變相降價(jià)。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士指出：“目前大陸晶圓代工廠的確傳出有降價(jià)的情況，不過(guò)降價(jià)的對(duì)象主要是以8吋晶圓為主，降價(jià)的幅度在10%上下，降價(jià)的原因是為了避免產(chǎn)能利用率有大幅滑落的情況出現(xiàn)。此外，受這一波調(diào)整周期的影響，包括臺(tái)積電、聯(lián)電及力積電等頭部代工大廠2022年度資本支出已經(jīng)延后，并且在一定程度上削減了原計(jì)劃的資本支出金額。”

多元化布局，動(dòng)態(tài)調(diào)整產(chǎn)品、產(chǎn)能結(jié)構(gòu)方能穿越周期

盡管消費(fèi)電子需求疲軟，但東邊不亮西邊亮，比如HPC、汽車(chē)芯片、工業(yè)控制、AIOT等領(lǐng)域目前仍然處于火熱的情況，半導(dǎo)體行業(yè)的“冰與火之歌”正在上演。

以全球晶圓代工龍頭臺(tái)積電為例，其營(yíng)業(yè)收入的來(lái)源多種多樣，并不單純的依賴(lài)于消費(fèi)電子。從其披露的營(yíng)收應(yīng)用構(gòu)成來(lái)看，六大應(yīng)用平臺(tái)均有所增長(zhǎng)。其中，HPC收入占比43%，環(huán)比增長(zhǎng)13%；手機(jī)收入占比38%，環(huán)比增長(zhǎng)3%；IoT占比8%，環(huán)比增長(zhǎng)14%；汽車(chē)收入占比5%，環(huán)比增長(zhǎng)14%；消費(fèi)電子收入占比3%，環(huán)比增長(zhǎng)5%。從上述數(shù)據(jù)可以看出，HPC的收入早已經(jīng)超越手機(jī)成為臺(tái)積電主要的營(yíng)業(yè)收入來(lái)源。

資料來(lái)源：臺(tái)積電；芯八哥整理

在談及對(duì)本輪產(chǎn)能調(diào)整的看法時(shí)，臺(tái)積電明確指出，本輪調(diào)整是一個(gè)正常的小周期調(diào)整，內(nèi)部也在采取行動(dòng)為各種情況做好準(zhǔn)備，不認(rèn)為會(huì)出現(xiàn)2008年那樣的大幅下滑情況；公司正積極解決上游供應(yīng)鏈問(wèn)題，同時(shí)動(dòng)態(tài)協(xié)調(diào)公司晶圓產(chǎn)能，并保持與客戶(hù)的緊密溝通，以保證能夠支持下游客戶(hù)的需求。由于HPC、汽車(chē)等領(lǐng)域需求旺盛，臺(tái)積電預(yù)計(jì)2022全年自身產(chǎn)能保持緊張，1H23產(chǎn)能利用率仍將保持健康水平。

晶圓代工廠針對(duì)消費(fèi)電子砍單所做出的調(diào)整措施

資料來(lái)源：芯八哥整理

此外，臺(tái)積電還表示：“公司的資本支出和產(chǎn)能規(guī)劃基于市場(chǎng)的長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性需求，而非近期因素。我們正在與客戶(hù)合作，規(guī)劃長(zhǎng)期產(chǎn)能，并投資于先進(jìn)節(jié)點(diǎn)，我們對(duì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)仍然充滿(mǎn)信心。憑借領(lǐng)先的技術(shù)、產(chǎn)能和客戶(hù)的信任，臺(tái)積電有能力從5G和HPC相關(guān)應(yīng)用的結(jié)構(gòu)性大趨勢(shì)中獲得多年的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)未來(lái)幾年以美元計(jì)長(zhǎng)期收入復(fù)合增速在15%-20%之間?！?/span>

除了臺(tái)積電之外，中芯國(guó)際董事長(zhǎng)高永崗日前也表示：“客戶(hù)的需求出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性的變化，公司從去年底開(kāi)始已經(jīng)及時(shí)將產(chǎn)能分配做了一些調(diào)整，將產(chǎn)能轉(zhuǎn)換做一些需求旺盛的領(lǐng)域以及一些增量市場(chǎng)。”

從中芯國(guó)際的營(yíng)收構(gòu)成來(lái)看，中芯國(guó)際智能手機(jī)業(yè)務(wù)在該公司今年第一季度的營(yíng)收占比僅為28.7%，去年第四季度則為31.2%，即便智能手機(jī)營(yíng)收占比出現(xiàn)小幅下滑，但中芯國(guó)際的產(chǎn)能利用率并未像外界猜測(cè)般出現(xiàn)下降，反而從去年第四季度的99.4%上升至100.4%。這也意味著，中芯國(guó)際早已開(kāi)始對(duì)產(chǎn)能分配進(jìn)行了切換。

資料來(lái)源;中芯國(guó)際；芯八哥整理

原廠方面，聯(lián)發(fā)科董事長(zhǎng)蔡明介此前在股東會(huì)上指出：“聯(lián)發(fā)科的產(chǎn)品，采用制程涵蓋3納米、5納米、6納米、7納米到28納米以上的成熟制程，不同技術(shù)節(jié)點(diǎn)，有不同狀態(tài)，今年整體晶圓產(chǎn)能雖比較充足，但還是有不少項(xiàng)目，仍面臨晶圓代工產(chǎn)能短缺，公司會(huì)針對(duì)不同技術(shù)節(jié)點(diǎn)做動(dòng)態(tài)調(diào)整?！?/span>

另外對(duì)于近期消費(fèi)市場(chǎng)的疲軟，蔡明介表示，市場(chǎng)消費(fèi)不會(huì)不見(jiàn)，下一波需求還在，聯(lián)發(fā)科面臨市場(chǎng)諸多變數(shù)，進(jìn)行滾動(dòng)式調(diào)整，公司中長(zhǎng)期維持成長(zhǎng)是沒(méi)有問(wèn)題的。

結(jié)語(yǔ)

經(jīng)過(guò)過(guò)去一年“缺芯漲價(jià)”的大行情后，整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)供需趨勢(shì)已經(jīng)從全面緊缺向結(jié)構(gòu)性緊缺轉(zhuǎn)移。消費(fèi)電子、手機(jī)等存量市場(chǎng)進(jìn)入了去庫(kù)存階段，而HPC、高端物聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車(chē)、工業(yè)等增量市場(chǎng)尚未建立足夠的庫(kù)存，此時(shí)則需仰賴(lài)晶圓代工廠本身對(duì)產(chǎn)品應(yīng)用的多元布局及資源分配，以度過(guò)全球性高通脹帶來(lái)的消費(fèi)電子庫(kù)存小周期調(diào)整危機(jī)。

不過(guò)這一波小周期的調(diào)整，并不改變始于2020年半導(dǎo)體整體大周期的上行趨勢(shì)。尤其是擁有多元化產(chǎn)品線布局的晶圓代工廠，在大浪淘沙中更有可能穿越周期的迷霧，從而做大做強(qiáng)。