近日，國內電源管理芯片廠商英集芯在科創(chuàng)板IPO的上市進程已經(jīng)走到最后階段，即將登上國內資本市場成為行業(yè)發(fā)展的新興力量。作為一家成立時間不到8年的電源管理芯片企業(yè)，首次沖擊科創(chuàng)板就成功，備受市場關注。

公開資料顯示，英集芯是一家專注于高性能、高品質數(shù)模混合芯片設計公司，主營業(yè)務為電源管理、快充協(xié)議芯片的研發(fā)和銷售。目前，公司基于在移動電源（即充電寶）、快充電源適配器（即充電器、充電頭）等應用領域的優(yōu)勢地位，成為了消費電子市場主要的電源管理芯片和快充協(xié)議芯片供應商之一。

電源管理芯片市場認可度較高

英集芯持續(xù)多年深耕電源管理芯片市場，在行業(yè)積累了非常豐富的技術經(jīng)驗，產(chǎn)品在行業(yè)具有較強的競爭力。目前，國內移動通信終端所使用的快充協(xié)議可分為五類，英集芯是能夠支持全部五類快充協(xié)議的芯片原廠。此外，根據(jù)高通官方網(wǎng)站以及測試機構GRL實驗室的報道，英集芯是全球第一家通過高通QC5.0認證的芯片原廠。報告期內，英集芯主營業(yè)務收入的構成情況如下表所示：

資料來源：英集芯招股說明書

值得一提的是，英集芯基于自主研發(fā)的數(shù)模混合SoC集成、快充接口協(xié)議全集成等核心技術，所設計的芯片產(chǎn)品具有高集成度、兼容性好等特點，在特定領域與TI、MPS、PI、Cypress、矽力杰等全球知名電源管理IC設計公司競爭，部分產(chǎn)品性能指標已經(jīng)達到或超過國際品牌競標產(chǎn)品，具備較強的競爭實力。

據(jù)了解，英集芯電源管理芯片和快充協(xié)議芯片覆蓋了移動電源、快充電源適配器、TWS耳機充電倉、車載充電器、無線充電器等多個應用領域。目前產(chǎn)生銷售收入的產(chǎn)品型號約200款，對應的產(chǎn)品子型號數(shù)量超過3,000個，芯片銷售數(shù)量達到13.50億顆。英集芯產(chǎn)品在市場認可度較高，公司合作的最終品牌客戶包括小米、OPPO、vivo、三星、博世等國內外知名廠商，實現(xiàn)了科技成果與產(chǎn)業(yè)的深度融合。

資料來源：英集芯招股說明書

電源管理芯片市場規(guī)模較大 國產(chǎn)替代空間巨大

資料顯示，英集芯在報告期內銷售的芯片數(shù)量累計達到13.50億顆，其中2018-2020年電源管理芯片分別為2.77億顆、3.41億顆、2.88億顆。雖然這個數(shù)量看上去比較大，但從整個行業(yè)來看，目前英集微的市場占有率非常低，僅占市場份額的0.48%左右。

資料來源：英集芯招股說明書

說起電源管理芯片，大家可能并不陌生，它廣泛應用于我們日常生活所見的各種電子充電設備當中。電源管理芯片是在電子設備系統(tǒng)中負責所需電能的變換、分配、檢測等管控功能的芯片，是所有電子產(chǎn)品和設備的電能供應中樞和紐帶。電源管理芯片性能的優(yōu)劣將對整機的性能產(chǎn)生直接影響，屬于電子設備不可或缺的一部分。由于各類電子產(chǎn)品和設備都具有電壓調節(jié)等電源管理需求，所以電源管理芯片下游應用場景廣泛，目前已廣泛應用于消費電子、汽車電子、新能源、移動通信等領域，與人們的生活息息相關。

根據(jù)IC Insights 統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019 年全球集成電路產(chǎn)品出貨量約為3,017 億顆，其中電源管理芯片占總出貨量的21%，出貨量約為639.69 億顆，超過排名第二名和第三名類別出貨量的總和，具有龐大的市場需求。根據(jù)Mordor Intelligence 統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019 年全球電源管理芯片市場規(guī)模約為187 億美元，預計將于2024 年增長至237 億美元，具有良好的市場發(fā)展前景。

資料來源：Mordor Intelligence

中國是全球最大的電子產(chǎn)品生產(chǎn)與消費國家，電源管理芯片市場需求巨大。根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019 年我國電源管理芯片市場規(guī)模約為720 億元，預計2020 年市場規(guī)模將增長至781 億元，同比增長8%。未來隨著中國國產(chǎn)電源管理芯片在新領域的應用拓展以及進口替代，預計國產(chǎn)電源管理芯片市場規(guī)模將以較快速度增長。

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院、中商產(chǎn)業(yè)研究院

電源管理芯片行業(yè)集中度較高 國內企業(yè)在細分領域有一定優(yōu)勢

目前，全球電源管理芯片產(chǎn)業(yè)的市場集中度較高，前五大集中度超過70%，國際市場份額主要被海外公司占據(jù)，包括TI、PI、Cypress、MPS等在內的國際集成電路公司都擁有多年的經(jīng)驗沉淀和極強的研發(fā)實力。

資料來源：英集芯招股說明書 

電源管理芯片應用領域極其廣泛，在我國擁有廣闊的市場空間。國內廠商主要包括圣邦股份、芯朋微、晶豐明源、上海貝嶺等，國內廠商市場占有率較小且基本為國內客戶為主。由于我國集成電路產(chǎn)業(yè)起步較晚，技術水平與世界領先公司存在較大差距，因此國內下游企業(yè)在采購芯片時往往優(yōu)先選擇TI、PI、Cypress等國際廠商，我國電源管理芯片的自給率處于較低水平。

資料來源：英集芯招股說明書

從下圖我們可以看到，電源管理芯片行業(yè)中應用越多、品類越多的企業(yè)，行業(yè)競爭力越強。如國外的德州儀器相關品類累計為12.5萬種，ADI累計產(chǎn)品種類約4萬種。與國外電源管理芯片廠商采取橫向發(fā)展的戰(zhàn)略不同的是，國內廠商在電源管理芯片領域起步較晚，一般多采取縱向發(fā)展的戰(zhàn)略，即在某一細分領域進行深度研發(fā)，再拓展相關應用領域。總而言之，國外廠商品類齊全，覆蓋領域多并且競爭力強。而國內廠商品類較少，但細分領域具有較強的競爭力。

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院、中商產(chǎn)業(yè)研究院、方正證券研究所

近年來，隨著國產(chǎn)芯片的科技實力不斷增強和國內應用市場需求的持續(xù)擴大，國產(chǎn)電源管理芯片的研發(fā)與設計企業(yè)不斷成長壯大，正逐漸縮小與國外同行業(yè)企業(yè)的技術差距，國產(chǎn)電源管理芯片的進口替代效應越發(fā)強勁。因此，國產(chǎn)電源管理芯片企業(yè)在未來仍有較大的成長空間。

此外，由于集成電路產(chǎn)業(yè)外部環(huán)境的復雜和不確定性，我國需要盡快實現(xiàn)芯片自主、安全、可控發(fā)展，從而擺脫國際社會在核心技術和知識產(chǎn)權上對我國的諸多限制。因此，可以預見在未來較長時間內，國內電源管理芯片行業(yè)有望在國產(chǎn)替代的浪潮中蓬勃發(fā)展。