8月7日，西安奕斯偉材料科技股份有限公司(下稱(chēng)“西安奕材”或“奕斯偉材料”)IPO迎來(lái)新進(jìn)展。上交所官網(wǎng)披露的公告顯示，奕斯偉材料將于8月14日科創(chuàng)板首發(fā)上會(huì)。

西安奕材專(zhuān)注于12英寸硅片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。基于2024年月均出貨量和截至2024年末產(chǎn)能規(guī)模統(tǒng)計(jì)，公司均是中國(guó)大陸第一、全球第六的12英寸硅片廠(chǎng)商。本次IPO西安奕材計(jì)劃募資49億元，全部用于第二工廠(chǎng)建設(shè)。

近年來(lái)，我國(guó)硅片行業(yè)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，涌現(xiàn)出不少企業(yè)。尤其在AI等新技術(shù)驅(qū)動(dòng)，消費(fèi)市場(chǎng)回暖，國(guó)內(nèi)晶圓廠(chǎng)擴(kuò)產(chǎn)等積極因素推動(dòng)下，12英寸硅片市場(chǎng)需求廣闊。長(zhǎng)期來(lái)看，伴隨國(guó)產(chǎn)化率持續(xù)提升，國(guó)內(nèi)硅片企業(yè)面臨的機(jī)遇大于挑戰(zhàn)。特別是當(dāng)前人工智能發(fā)展以及消費(fèi)電子等終端應(yīng)用領(lǐng)域的回暖，正在驅(qū)動(dòng)全球12英寸硅片需求的快速增長(zhǎng)。

12英寸硅片行業(yè)具有技術(shù)驅(qū)動(dòng)、高壁壘等特征，產(chǎn)線(xiàn)建設(shè)及產(chǎn)品驗(yàn)證所需周期較長(zhǎng)。因此短期內(nèi)，12英寸硅片國(guó)內(nèi)自給矛盾仍然較為突出。根據(jù)SEMI等預(yù)測(cè)，2026年，中國(guó)大陸晶圓廠(chǎng)產(chǎn)能約320萬(wàn)片/月，國(guó)內(nèi)本土12英寸硅片廠(chǎng)商自給率相距甚遠(yuǎn)。

而從長(zhǎng)期來(lái)看，能有效支持國(guó)內(nèi)晶圓廠(chǎng)的12英寸硅片產(chǎn)能也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，尤其是中高端硅片更是嚴(yán)重短缺，存在較大的進(jìn)口替代空間。因此，國(guó)內(nèi)12英寸硅片的產(chǎn)能缺口仍需填補(bǔ)。

就奕斯偉材料而言，其在行業(yè)的龍頭地位，深厚的客戶(hù)和技術(shù)基礎(chǔ)，產(chǎn)能利用率和訂單覆蓋率保持高位，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)順利拓展等優(yōu)勢(shì)因素，也為其產(chǎn)能消化提供有利支撐。

從行業(yè)地位與運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，作為2024年出貨量國(guó)內(nèi)第一，全球第六的國(guó)內(nèi)硅片頭部廠(chǎng)商，奕斯偉材料具有國(guó)內(nèi)第一的產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)。2024年，奕斯偉材料產(chǎn)能利用率和產(chǎn)銷(xiāo)率均在90%以上，2024年末在手訂單覆蓋率200%，規(guī)模顯著高于即期庫(kù)存水平，其產(chǎn)能消化具備較強(qiáng)確定性。

從客戶(hù)合作與市場(chǎng)根基來(lái)看，晶圓制造領(lǐng)域客戶(hù)集中度極高，采購(gòu)支出和擴(kuò)產(chǎn)資本性開(kāi)支主要來(lái)自于行業(yè)頭部企業(yè)，呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的馬太效應(yīng)。奕斯偉材料是國(guó)內(nèi)主流晶圓廠(chǎng)的首選供應(yīng)商，與各家廠(chǎng)商已形成戰(zhàn)略綁定和聯(lián)合研發(fā)的合作關(guān)系，將充分受益于國(guó)內(nèi)晶圓廠(chǎng)擴(kuò)產(chǎn)（報(bào)告期內(nèi)中國(guó)大陸客戶(hù)收入也實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)），國(guó)內(nèi)市場(chǎng)成為其產(chǎn)能消化的基本盤(pán)。

從技術(shù)實(shí)力與產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)看，奕斯偉材料現(xiàn)有存儲(chǔ)芯片用拋光片與全球前五大廠(chǎng)商接近，測(cè)試片與國(guó)際友商不存在技術(shù)代差。外延片在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍主要應(yīng)用于成熟制程邏輯芯片，且能夠保障量產(chǎn)。鑒于全球成熟制程邏輯芯片仍為遠(yuǎn)期主流市場(chǎng)，中國(guó)大陸地區(qū)將不斷承接成熟制程邏輯芯片產(chǎn)能，奕斯偉材料的產(chǎn)品銷(xiāo)售和產(chǎn)能消化的也存在較低的技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)。此外，應(yīng)用于先進(jìn)制程的硅片已在客戶(hù)送樣驗(yàn)證并獲得客戶(hù)的高度認(rèn)可，整體而言驗(yàn)證進(jìn)展國(guó)內(nèi)友商中領(lǐng)先，也為未來(lái)第二工廠(chǎng)的產(chǎn)能消化的提供了暢通的銷(xiāo)售渠道。

從海外市場(chǎng)與全球拓展來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)奕斯偉材料外銷(xiāo)收入始終在30%左右，已進(jìn)入海外一線(xiàn)大廠(chǎng)的正片供應(yīng)體系，公司產(chǎn)品“出海”進(jìn)度在國(guó)內(nèi)友商中處于前列，海外市場(chǎng)構(gòu)成了產(chǎn)能消化的第二保障。

另一方面，奕斯偉材料持續(xù)培育和孵化國(guó)內(nèi)供應(yīng)商。目前無(wú)論從上游原材料（包括耗材），還是工藝設(shè)備，奕斯偉材料通過(guò)合作開(kāi)發(fā)不斷提升本土化供應(yīng)商的量產(chǎn)供應(yīng)的比例，特別是晶體生長(zhǎng)、硅片磨拋、量測(cè)等部分核心設(shè)備、超導(dǎo)磁場(chǎng)和熱場(chǎng)等部分關(guān)鍵設(shè)備的核心零部件也已實(shí)現(xiàn)本土供應(yīng)商配套。隨著上市融資，第二工廠(chǎng)有望進(jìn)一步推動(dòng)本土化設(shè)備和材料的突破全面提升國(guó)內(nèi)電子級(jí)硅片產(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)爭(zhēng)力。